风险调整后的折现率

风险调整后的折现率基于无风险利率和风险溢价。风险溢价是从与现金流量相关的感知风险水平中得出的,现金流量的折现率将用于得出净现值。如果投资风险水平很高,则将风险溢价上调。如果将高风险调整后的折现率应用于现金流量,这些现金流量的净现值将大大减少。相反,低风险调整后的折现率将导致较高的净现值。具有较高净现值的拟议投资更可能被接受。因此,折现率用于判断拟议的投资是否可以接受。还必须考虑其他类型的风险,例如在评估外国投资时的货币风险。

尽管最初使用风险调整后的折现率似乎是评估风险投资的一种高度严谨和定量合理的方法,但它存在一个重大缺陷,即如何得出风险溢价。管理人员可以通过首先计算仍将导致其项目获得批准的最大折现率来破坏系统,然后游说支持采用该折现率,而与项目的实际风险状况无关。

经风险调整的折现率的主要优点是该概念易于理解,并且是量化风险的合理尝试。但是,正如刚刚指出的那样,很难得出适当的风险溢价,这会使分析结果无效。这种方法还假设投资者规避风险,但情况并非总是如此。如果某些投资者认为未来从投资中获得潜在的丰厚回报,他们将承担高风险。


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