可持续增长率
可持续增长率是企业无需额外债务或股权融资即可支持的最大销售增长。审慎的管理团队将目标定为可持续的销售水平，以使公司不会增加其杠杆作用，从而最大程度地降低破产风险。当管理层希望避免进行新的融资时，它仍然可以通过参与以下一项或多项活动来增加销售量：
将销售组合转向更有利可图的产品，这些产品可以产生更多的现金流来支持额外的销售。
加快应收款和/或库存的周转率。这样做可以最大程度地减少对营运资金融资的需求，否则这将随着销售水平的提高而增加。
减少派息。大量的股息支付会严重损害企业的成长，因此投资者应该愿意放弃股息以支持异常强劲的销售增长，至少在短期内如此。
可持续增长率的计算如下：
净资产收益率x（1 –股息支付率）=可持续增长率
例如，一家公司的股本回报率为20％，股息支付率为40％。其可持续增长率计算如下：
20％的股本回报率x（1 – 0.40股息支付率）
= 0.20 x 0.60
= 12％可持续增长率
在该示例中，公司可以以每年12％的持续速度增长。任何超过该水平的增长率都将需要外部融资。
实际上，由于多种原因，可持续增长率往往会随着时间的推移而下降。首先，产品所针对的初始市场将变得饱和。其次，随着企业追求更多的收入增长，企业往往会出售利润越来越少的产品和服务。第三，随着公司规模的扩大，公司的复杂性趋于增长，因此额外的公司间接费用削减了其利润。最后，竞争对手往往会通过降低价格来攻击异常获利的公司，这增加了定价压力，因此降低了利润水平。因此，企业通常会经历随着时间而下降的可持续增长率。
