利率掉期
利率掉期是双方之间为交换两个现金流量表而定制的合同。进行利率掉期交易的最常见原因是将浮动利率付款换成固定利率付款，反之亦然。因此，仅能够获得浮动利率贷款的公司可以通过利率互换将贷款有效地转换为固定利率贷款。当借款人只能通过支付溢价获得固定利率贷款，但可以结合浮动利率贷款和利率掉期以较低价格获得固定利率贷款时，此方法特别有吸引力。公司可能希望采用相反的方法，并将其固定利息支付交换为浮动支付。当财务主管认为利率在掉期期间会下降，并希望利用较低的利率时，就会出现这种情况。
掉期合同的期限可以从1年延长至25年，代表利息支付。仅交换利率债务，而不交换衍生债务的基础贷款或投资。交易对手通常是一家公司和一家银行。利率互换的类型很多。我们将讨论限制在掉期安排中，其中一项现金流量表是基于浮动利率，而另一项则是基于固定利率。
例如，可以将基于固定利率的五年现金流量表交换为基于与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）相关的浮动利率的五年现金流量表。
掉期合约是通过多步过程结算的，该过程为：
- 计算双方的支付义务，通常在互换协议有效期内每六个月计算一次。
- 确定两个数量之间的差异。
- 通过掉期安排提高头寸的一方将差额支付给通过掉期安排降低头寸的一方。
因此，一家公司继续根据原始贷款协议向其银行家支付利息，而该公司要么接受利率掉期交易对手方的付款，要么向对方交易方付款，结果是公司是企业签订互换协议时计划的金额。
几家较大的银行拥有活跃的交易组，这些交易组通常会处理利率掉期交易。大多数掉期交易涉及数百万美元的金额，但一些银行愿意从事涉及不到100万美元的掉期安排。利率互换存在交易对手风险，因为一方可能无法按合同规定向另一方付款。当掉期安排涵盖多年时，这种风险尤其令人担忧，因为在此期间交易对手的财务状况可能会发生巨大变化。
如果市场上普遍同意利率朝某个方向发展，那么获得可防止利率朝预期方向变化的掉期交易将更加昂贵。
