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当一家私营企业收购一家上市的空壳公司时，就会发生反向合并。反向合并的结果是，私人拥有的实体合并为公共拥有的外壳。私有实体被淘汰，空壳公司成为唯一的剩余实体。这是首次公开募股的一种更快，更便宜的选择。通过这种方法，私有企业的所有者可以将其公司公开。由于交易意味着被收购方的所有者实质上是接管合法的收购方，因此被视为反向合并。

反向合并的利与弊

使用反向合并的优点如下：

• 较小的货币投资。私营企业可以在短时间内通过对空壳公司进行相对较小的投资而公开上市。
• 时间投资少。由于不需要路演，因此私有企业的管理层将花费更少的时间将公司上市。
• 市场独立。由于该公司没有试图筹集资金，因此即使在市场下滑期间也可能发生反向合并。
• 股份价值。一旦其股票被注册，就可以进行交易，因此对投资者而言更有价值。
• 股票期权。授予员工的股票期权价值更高，因为他们现在可以出售自己的股票（一旦注册股票）。

但是，反向合并有很多缺点，包括：

• 无证负债。空壳公司可能存在无证负债，这些负债现在已成为新所有者的负债。
• 没有筹集资金。作为上市的一部分，尚未完成任何融资。公司现在必须向美国证券交易委员会（SEC）申请注册股票，这通常是一个漫长的过程。
• 没有股票交易所。该外壳可能未在证券交易所注册，因此该公司股票的交易可能很少。
• 花费。该公司现在必须在美国证券交易委员会（SEC）备案，升级其控制和投资者关系上花费大量资金。

考虑到这些问题，尽管许多组织每年仍在使用反向合并，但通常不建议使用反向合并。这种方法最适合那些并不需要立即筹集资金并且有足够的利润来抵消其成为上市公司成本的组织。