收购评估方法

收购评估涉及使用多种分析来确定可能为收购候选者支付的价格范围。有多种评估业务的方法，根据每种评估方法的基础，可以产生广泛不同的结果。一些方法基于对企业将以破产价格出售的假设进行估值，而其他方法则侧重于知识产权的内在价值和公司品牌的实力，这可以产生更高的估值。在这两个极端之间还有许多其他估值方法。以下是业务评估方法的示例：

清算价值。清算价值是指如果目标公司的所有资产和负债将被出售或清算时将收取的资金数额。通常，清算价值取决于允许出售资产的时间。如果进行的是非常短期的“空头交易”，那么与允许企业在较长时间内进行清算的情况相比，从此次交易中实现的假定金额会更低。
房地产价值。如果公司拥有大量房地产，则它们可能构成企业估值的主要基础。仅当企业的几乎所有资产都是各种形式的房地产时，此方法才有效。由于大多数企业出租房地产而不是拥有房地产，因此该方法只能在少数情况下使用。
特许权使用费减免。公司拥有大量无形资产（例如专利和软件）的情况如何？您如何为他们创建评估？一种可能的方法是免税使用费方法，该方法涉及估算公司必须从第三方获得许可才能为无形资产使用权支付的使用费。此估算基于对类似资产的许可交易的抽样。这些交易通常不会公开，因此可能很难得出必要的比较信息。
账面价值。账面价值是股东在公司资产，负债和优先股以公司会计记录中所记录的确切金额出售或还清时将获得的金额。这极不可能实际发生，因为出售或还清这些物品的市场价值可能与所记录的价值相差很大。
企业价值。如果收购方要在公开市场上购买其所有股票，偿还任何现有债务并将剩余的现金保留在目标公司的资产负债表上，那么目标公司的价值是多少？这称为企业的企业价值，是所有流通在外股票的市场价值之和，加上流通在外债务总额减去现金。企业价值只是一种理论上的估值形式，因为一旦宣布收购要约，它就不会影响目标公司股票的市场价格。而且，它不包括控制权溢价对每股价格的影响。此外，如果股票交易稀少，当前的市场价格可能并不表示企业的实际价值，因为一些交易会大大改变市场价格。
倍数分析。根据上市公司的财务信息和股价来汇编信息，然后将其转换为基于公司绩效的估值倍数非常容易。然后，可以使用这些倍数得出特定公司的近似估值。
现金流量折现。对企业进行估值的最详细，最合理的方法之一是使用折现现金流。在这种方法下，收购方根据其历史现金流量的外推和对通过合并两家公司可以实现的协同效应的预期，来构建目标公司的预期现金流量。然后将折现率应用于这些现金流，以得出该企业的当前估值。
复制值。收购方可以根据目标公司“从头开始”建立该业务所需要的支出估算值来为其定值。这样做将涉及通过一系列的广告和其他品牌建设活动来建立客户对品牌的认知度，以及通过多个迭代的产品周期来构建具有竞争力的产品。根据所涉及的产品，可能还需要获得监管部门的批准。
比较分析。估值分析的一种常见形式是梳理过去一两年内已完成的收购交易清单，为位于同一行业的公司提取交易清单，然后使用它们来估算目标公司的价值。比较通常基于收入或现金流量的倍数。可以从公开文件或新闻稿中收集有关可比收购的信息，但是可以通过付费访问积累了该信息的几个私有数据库中的任何一个来获得更全面的信息。
影响者价格点。影响价格的潜在重要点是关键影响者购买目标公司的价格。例如，如果某人可以影响出售的批准，并且该人以每股20美元的价格购买了目标公司的股票，则要提供等于或低于20美元的价格可能是极其困难的，而与其他估值方法可能产生的收益无关价格。影响者价格点与估值无关，只有关键影响者愿意接受的基线成本的最低回报。
IPO估值。所有者要出售的私有公司可以等待潜在收购者的报价，但这样做可能会导致对公司价值的争论。所有者可以通过在收购谈判中将公司公开上市来获得新的观点。对于卖方公司来说，这有两个优点。首先，它为公司的所有者提供了进行首次公开募股并最终通过在公开市场上出售其股票来获得流动性的选择。此外，它还提供了有关公司估值的第二种意见，卖方可以在与任何潜在收购方的谈判中使用该意见。
战略性购买。从目标公司的角度来看，最终的估值策略是战略购买。在这种情况下，收购方愿意放弃所有估值模型，而是考虑拥有目标公司的战略利益。例如，可以鼓励收购方相信自己需要填补其产品线中的关键漏洞，或者迅速进入被认为是其未来生存的关键的产品利基，或者获取关键的知识产权。在这种情况下，所付出的代价可能远远超出了对这些问题进行任何合理审查所表明的数额。