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优先股定义

优先股是一种通常在分配给发行人普通股持有人之前先支付固定股息的股票。此付款通常是累积性的，因此，在向普通股持有人进行分配之前，必须将任何延迟的先前付款都支付给优先股股东。但是，优先股的持有人通常会获得这种优势，以换取他们分享公司产生的任何其他收益的权利，这限制了股票随着时间的价值升值的数量。

优先股特征

在清算的情况下，优先股的持有人必须在普通股持有人之前，但在有担保债务持有人之后还清。优先股股东可以拥有广泛的投票权，范围从无到控制实体的最终处置。

优先股股息可以固定金额（例如5美元）或优先股标价的百分比表示。例如，优先股80美元的10％的股息就是8美元的股息。但是，如果优先股在公开市场上交易，则市场价格将会波动，从而导致不同的股息百分比。例如，投资界认为，规定的80美元股价上的10％股息比市场价格高，因此它会抬高股票价格，从而使投资者支付每股100美元。这意味着优先股的实际股息仍为8美元，但现在已降至投资者支付金额的8％。相反，如果投资界认为股息太低，则会降低优先股的价格，从而有效地提高新投资者的回报率。

优先股特征

与普通股不同，可以将多种功能添加到优先股中，以增加其对投资者的吸引力或使发行公司更容易回购。您可以选择仅使用以下一项功能，或一次使用多项功能，以实现公司的目标并满足投资者的需求：

• 可召回。此功能使公司能够在特定日期以预定价格回购优先股。对于希望在不久的将来在其他地方获得低息融资的公司而言，此功能很有用。优先股买家反对这种做法，他们不想回售股票，然后不得不使用这些资金在其他地方获得较低回报的投资。

• 可转换。此功能使投资者可以选择在将来某个时候将其优先股转换为公司普通股的预定数量的股票。转换功能最初设置为在购买时对投资者没有吸引力的转换率。但是，如果普通股的价格上涨，则投资者可以转换为普通股，然后可以出售该股票以实现立即收益。例如，投资者以100美元的价格购买了优先股，转换为公司普通股的四股。普通股最初的售价为每股25美元，因此，投资者通过转换将不会获得任何利润。但是，后来它增加到每股35美元，因此投资者倾向于转换为普通股并以总计140美元的价格出售他的四股普通股，从而从所购买的优先股中获得每股40美元的利润。如果期望公司的价值会随着时间的推移而增加，则这被认为是一项有价值的功能。

• 累积的。如果公司无法向优先股股东支付股息，则这些股息被称为“欠款”，并且累积特征迫使公司在向普通股支付股息之前，将所有未支付的股息全额支付给他们。股东。这是优先股的共同特征。

• 参与式。投资者可能希望有能力参与支付优先股利后剩余的公司额外收益。此功能可以大大削减普通股股东可获得的收益，因此遭到普通股股东的反对。参与性特征通常仅由没有其他筹集资金手段的公司授予。

在这里提到的优先股特征中，可赎回特征对投资者的吸引力较小，因此趋向于降低他们将为优先股支付的价格。所有其他功能都对投资者更具吸引力，因此往往会增加他们为股票支付的价格。

没有“样板”类型的优先股。取而代之的是，公司配置与他们的优先股发行相关的功能，以满足潜在投资者提出的要求。在许多情况下，要达到出售优先股的某个价格点，就需要该产品包含某些功能。没有这些功能，公司可能会发现它必须以较低的每股价格出售，或者根本无法出售股票。

优先股示例

Davidson Motors出售10,000股A股优先股，其票面价值为100美元，并支付7％的股息。投资界认为，股息率略高于类似投资的当前市场利率，因此它将股票价格出价至每股105美元。 Davidson Motors使用以下条目记录股票发行：