利率期货
利率期货合约是基于支付利息的基础金融工具的期货合约。它被用来对冲不利的利率变化。这种合同在概念上类似于远期合同，不同之处在于它在交易所交易，这意味着它的交易额为标准金额和期限。期货合约的标准规模为100万美元，因此可能需要购买多份合约才能为特定的贷款或投资金额建立对冲。期货合约的定价始于基准数字100，然后根据合约的隐含利率下降。
例如，如果期货合约的隐含利率为5.00％，则该合约的价格将为95.00。期货合约损益的计算方法如下：
名义合约金额×合约期限/ 360天×（结束价格–开始价格）
利率期货的大多数交易以欧洲美元（在美国境外持有的美元）进行，并在芝加哥商品交易所进行交易。
套期保值不是完美的，因为合同的名义金额可能与公司想要套期的实际资金金额有所不同，从而导致适度的套期保值或套期保值不足。例如，对冲1540万美元的头寸将需要购买15或16张100万美元的合同。套期所需的时间与期货合约中规定的实际套期之间也可能存在差异。例如，如果要对冲七个月的敞口，那么一位出纳员可以连续获取两个三个月的合约，并选择不对冲第七个月。
买方购买期货合约时，必须首先在保证金帐户中过帐最低金额，以确保按合同条款履行职责。如果合同的市场价值随时间下降（保证金账户根据市场收盘价每天进行修订），可能有必要用追加现金（保证金追加）为保证金账户提供资金。如果买方在合同减少的情况下不能提供额外的资金，则期货交易所会在其正常终止日期之前将其平仓。相反，如果合同的市场价值增加，则净收益记入买方的保证金帐户。在合同的最后一天，交易所将合同标记为市场，并结算买卖双方的帐户。因此，在合同有效期内买卖双方之间的转移实质上是一种零和博弈，其中一方直接受益而另一方却从中受益。
还可以签订债券期货合约，该合约可以用来对冲利率风险。例如，借入资金的企业可以通过出售债券期货合约来对冲利率上升的风险。然后，如果利率确实上升了，那么合同所产生的收益将抵消借款人所支付的较高利率。相反，如果利率随后下降，则借款人将遭受合同损失，这将抵消现在支付的较低利率。因此，合同的净效果是借款人在整个合同期间锁定初始利率。
当购买的期货合约到期时，通常通过出售具有相同交货日期的期货合约来结算。相反，如果原始合同已出售给交易对手，则卖方可以通过购买具有相同交货日期的期货合同来结算合同。
