财务杠杆
财务杠杆定义
财务杠杆是利用债务购买更多资产。利用杠杆来增加股本回报率。但是，过多的财务杠杆会增加失败的风险，因为偿还债务变得更加困难。
财务杠杆公式以总债务与总资产之比计量。随着债务与资产的比例增加，财务杠杆的数量也随之增加。当可用于偿还债务的用途的收益大于与债务相关的利息支出时，财务杠杆是有利的。许多公司使用财务杠杆而不是获取更多的股本资本，这可能会降低现有股东的每股收益。
财务杠杆有两个主要优势：
收益增加。财务杠杆可以使主体在其资产中获得不成比例的金额。
优惠的税收待遇。在许多税收管辖区中，利息费用是可扣税的，这减少了借款人的净成本。
但是，财务杠杆也可能造成不成比例的损失，因为相关的利息费用金额可能会在借款人没有获得足够的回报来抵消其利息费用的情况下淹没借款人。当利率上升或资产收益下降时，这是一个特别的问题。
大量杠杆导致的利润异常大幅度波动会增加公司股价的波动性。在考虑发放给员工的股票期权时，这可能是个问题，因为高度波动的股票被认为更有价值，因此与波动性较小的股票相比，会产生更高的补偿费用。
在周期性业务或进入门槛较低的周期性业务中，财务杠杆是一种特别危险的方法，因为销售和利润更可能逐年大幅波动，从而增加了破产风险。相反，当公司位于具有稳定收入水平，大量现金储备和高准入门槛的行业中时，财务杠杆可能是一种可接受的替代方法，因为运营条件足够稳定，足以支撑大量杠杆，而带来的负面影响很小。
由于放贷人不太可能将更多资金转发给已经借入大量债务的借款人，因此通常对财务杠杆的数量有一个自然的限制。
简而言之，财务杠杆可以为股东赚取丰厚的回报，但是如果现金流低于预期，则还存在完全破产的风险。
财务杠杆示例
Able Company用自己的$ 1,000,000现金购买一家工厂，每年产生$ 150,000的利润。该公司根本没有使用财务杠杆，因为它没有负债购买工厂。
贝克公司用自己的10万美元现金和90万美元的贷款购买了一家类似的工厂，这家工厂每年的利润为15万美元。贝克利用财务杠杆在10万美元的现金投资中产生15万美元的利润，这是其投资回报率的150％。
贝克的新工厂经营不佳，亏损30万美元，是其原始投资额的三倍。
类似条款
财务杠杆也称为杠杆，股权交易，投资杠杆和运营杠杆。
