比率分析的局限性

比率分析包括比较从财务报表中获取的信息,以大致了解业务的结果,财务状况和现金流量。此分析是有用的工具,尤其对于信贷分析师,贷方或股票分析师之类的局外人而言。这些人需要仅根据公司的财务报表来绘制其财务结果和状况的图片。但是,比率分析存在许多局限性。他们是:

  • 历史的。比率分析中使用的所有信息均来自实际的历史结果。这并不意味着相同的结果将延续到未来。但是,您可以对备考信息使用比率分析,并将其与历史结果进行比较以保持一致性。

  • 历史成本与当前成本。损益表上的信息以当期成本(或接近于当前成本)表示,而资产负债表中的某些要素可能以历史成本(可能与当期成本有很大差异)表示。这种差异会导致异常的比率结果。

  • 通货膨胀。如果通货膨胀率在所审查的任何时期内均发生变化,则可能意味着这些数字在各个时期之间均不可比较。例如,如果一年中的通货膨胀率为100%,则销售额似乎比前一年翻了一番,而实际上销售额根本没有变化。

  • 聚合。过去,您用于比率分析的财务报表行项目中的信息可能已经汇总在一起,因此在趋势线上运行比率分析不会在整个趋势期间内比较相同的信息。

  • 运营变化。公司可能会更改其基本运营结构,以致于几年前计算出的比率与今天的相同比率相比会产生误导性的结论。例如,如果您实施了约束分析系统,则可能会导致固定资产投资减少,而比率分析可能会得出结论,该公司让其固定资产基础变得陈旧。

  • 会计政策。不同的公司对于记录同一会计交易可能有不同的策略。这意味着比较不同公司的比率结果可能就像比较苹果和桔子。例如,一个公司可能使用加速折旧,而另一家公司则使用直线折旧,或者一个公司记录了总销售额,而另一家公司记录了净额。

  • 企业经营状况。您需要将比率分析放在一般业务环境中。例如,在快速增长的销售期间,应收帐款的60天未清销售额可能被认为是差的,但是当客户财务状况严重且无法支付账单时,在经济收缩期间可能是出色的。

  • 解释。确定比率结果的原因可能非常困难。例如,在您意识到公司刚刚出售大量股票以增强现金状况之前,流动比率为2:1似乎是极好的。更详细的分析可能表明,当前比率只会暂时处于该水平,并且在不久的将来可能会下降。

  • 公司战略。在追求不同策略的两家公司之间进行比率分析比较可能很危险。例如,一家公司可能正在遵循低成本策略,因此愿意接受较低的毛利率以换取更多的市场份额。相反,同一行业的公司正在关注高价格的客户服务策略,该策略的价格较高且毛利率较高,但它永远无法达到第一家公司的收入水平。

  • 时间点。一些比率从资产负债表中提取信息。请注意,资产负债表上的信息仅截至报告期的最后一天。如果在报告期的最后一天,帐户余额出现异常的高峰或下降,则可能会影响比率分析的结果。

简而言之,比率分析具有多种局限性,可能会限制其用途。但是,只要您意识到这些问题并使用替代和补充方法来收集和解释信息,比率分析仍然有用。